USDT并不是绝对零风险的稳定，在日常交易场景中价格大多贴近1美元，但无法保证永远维持1美元，存在短期脱锚、储备、监管等多重现实风险，币圈用户不能把它等同于真实美元。作为市场流通规模最大的中心化抵押型稳定币，USDT依靠发行方Tether的储备资产以及市场套利力量维持价格，和比特币这类高波动币种对比，它的波动幅度要小得多，可稳定只是相对概念，并不代表没有暴雷可能性。
USDT维持价格的底层逻辑是1比1美元锚定机制，理论上每发行一枚USDT，背后就对应等值资产作为兜底，市场价格一旦偏离1美元，套利资金就会进场修复价差。行情剧烈恐慌的时候，USDT会出现短暂脱锚，市场恐慌抛售阶段价格会短暂低于1美元，市场抢购的时候价格也会小幅高于1美元，历史上多次极端行情中，都出现过短时间价格偏离的情况，但行情平复之后，价格大多回归1美元附近。过去多次市场挤兑测试当中，Tether处理了大规模赎回请求，没有出现彻底崩盘归零，但短期价格下跌依然会给短线交易者带来账面亏损。
USDT最大的隐患集中在储备资产与信息透明度上面。Tether对外定期发布储备证明报告，但这并不是完整标准财务审计，报告只代表特定时间节点资产快照，无法做到全天候持续核验。储备资产并非全部都是现金，主体是短期美债，同时配置黄金、比特币、担保贷款等品类，部分资产本身自带价格波动，如果这类高波动资产出现大幅下跌，就会侵蚀超额储备缓冲垫。早期储备当中还包含商业票据，经过调整后已经大规模清理，但是资产结构依旧会随着发行方运营策略持续变化，普通用户没办法实时核实底层资产完整真实性。
除储备风险之外，中心化属性带来监管风险同样不能忽视。USDT由Tether一家机构中心化发行管理，没有去中心化保障，一旦遭遇重点监管调查、银行通道中断，都有可能影响兑付流程。加密市场出现黑天鹅事件的时候，市场恐慌会催生集中挤兑，即便底层资产充足，资产变现也需要时间，短时间大规模集中赎回，同样会放大价格波动。很多币圈交易者习惯将USDT当做避险资产，但是在系统性危机到来时，USDT本身就会成为风险源头，不能简单把它当成无风险现金。
对于普通币圈参与者来说，要理性区分价格表现和底层风险。做交易计价、中转兑换，USDT能够满足日常使用需求，但不适合用来长期大额囤币当做资产储存。使用过程中应当做好资产分散，不要把全部资金全部转换成USDT，同时客观看待市场流传的各类消息，既不要盲目相信永远1美元的宣传，也不要看到短期波动就直接判定USDT彻底崩盘，看懂底层风险，才能合理控制自身交易风险。
