稳定币是把加密资产的价格波动，尽量锚定到美元、欧元、黄金等相对稳定的资产上，最常见的目标是1枚约等于1美元。它不是没有风险的数字现金，也不等同于银行存款，而是一类运行在区块链上的代币。按照价值支撑方式和稳定机制划分，市场上通常可分为法币抵押型、加密资产抵押型、商品抵押型，以及算法型或无抵押型四类。
法币抵押型是目前市场接受度最高的一类，代表包括USDT和USDC。发行方通常按照代币流通量配置美元、现金等价物、短期国债或其他储备资产，再通过铸造与赎回来维持价格锚定。用户将美元交给发行机构后获得代币，赎回时则销毁代币并换回法币，交易所和钱包之间的转账过程则直接发生在区块链上。USDC公开强调由高流动性现金及现金等价物足额支持，USDT的储备构成则包括传统货币、现金等价物及部分其他资产。
加密资产抵押型不依赖银行账户里的美元，而是用ETH等数字资产作为抵押品，典型代表是DAI。由于比特币、以太坊价格本身波动较大，这类稳定币往往采取超额抵押，例如用户存入价值更高的加密资产，只借出较低额度的稳定币；当抵押率跌破清算线，协议会自动出售抵押物控制风险。它的优势是规则更多写进智能合约，中心化发行方色彩较弱，代价是机制复杂，容易受到预言机报价、链上流动性和极端行情的影响。
商品抵押型通常与黄金、白银等实物资产挂钩，PAX Gold、Tether Gold都属于这一思路。持有者获得的不是一块可以直接提走的金条，而是代表特定黄金权益的链上代币，价格会跟随黄金市场变化。这类资产更适合关注抗通胀、资产配置或链上黄金交易的人群，但仍要看发行方是否真的持有足额实物、托管安排是否清晰，以及赎回门槛、手续费和地域限制。稳定币的锚越复杂，用户越不能只看名称里的稳定二字。
算法型稳定币主要依靠智能合约调节供应量、市场套利或其他代币组合来维持价格，而不是完全依靠现金或实物储备。理论上，价格偏离锚定值后，系统可以增发、回购或销毁代币；现实中，一旦市场信心下降、抵押物缩水或流动性枯竭，机制可能失效，价格会快速脱锚。TerraUSD在2022年出现的崩溃，就是算法稳定机制在挤兑压力下失去支撑的典型案例。
区分稳定币不能只看价格是否接近1美元，还要观察储备资产、发行和赎回规则、审计或证明披露、智能合约权限、所在公链以及是否存在冻结地址功能。它在交易中常被用作避险中转、计价单位、跨平台结算和DeFi抵押品，收益通常并非稳定币本身带来，而是来自借贷、质押或其他金融产品。稳定币解决的是链上资金如何保持相对稳定的问题，却没有消除信用风险、流动性风险、合约风险和监管风险。
