比特币对冲可以赚到钱，但不存在稳赚的效果，更多是降低行情波动带来的亏损，盈利高度依赖市场环境、策略选择以及交易成本控制，普通散户很容易因为细节处理不当出现亏损。对冲本质不是预测比特币涨跌来博取价差，而是搭建反向仓位抵消价格波动带来的盈亏，收益来源主要来自资金费率、期现基差，而非币价本身的涨跌，很多投资者会把对冲等同于锁仓躺赚，这也是币圈常见的认知误区。
币圈主流的比特币对冲分为期现对冲、期权对冲两大方向，期现对冲是散户接触最多的模式，操作上就是持有比特币现货，同时开同等价值的永续合约空单，构建delta中性仓位，币价上涨现货赚的部分会被合约亏损抹平，币价下跌合约盈利又会弥补现货缩水，整体资产净值不会随币价大幅波动，收益主要来源于每八小时结算一次的资金费率。当市场多头情绪旺盛，资金费率持续为正，空头仓位就能持续收取费用，行情平稳阶段可以拿到不错的年化收益，一旦市场情绪反转，资金费率转为负数，做空仓位反而要持续向外支付费用，日积月累就会吃掉本金。
期权对冲则更适合持有大额比特币现货的用户，通过买入看跌期权，给现货仓位设置下跌保护，币价大跌时期权的收益抵消现货亏损，币价继续上涨则放弃期权，只损失前期付出的权利金。这套策略的痛点在于，市场波动率走高的时候，期权权利金成本会大幅抬升，如果比特币长时间维持窄幅震荡，行情没有出现预期的大跌，持续付出的权利金就会变成实打实的亏损，不少散户只看到避险效果，忽略权利金的持续消耗，长期运行下来收益很难转正。
对冲交易隐藏着不少容易被忽视的实操风险，并不是仓位数量对等就能实现完美对冲。使用永续合约做对冲时，如果杠杆设置过高，遇到市场插针，即便现货没有明显下跌，合约仓位依旧会触发强平，一旦合约仓位被强平，对冲结构直接被破坏，投资者就要独自承担现货全部的价格波动。同时双边交易产生的手续费、滑点，跨平台操作的划转延迟，基差的突然拉大，都会压缩盈利空间，很多策略回测看起来收益可观，放到真实市场中，扣除各类实际成本之后，利润会大幅缩水甚至直接转为亏损。对于普通交易者，对冲更适合作为风控工具，而不是快速获利的手段，新手直接上手复杂对冲策略，亏损概率并不低于普通单边交易。
