CAKE币由去中心化交易所PancakeSwap匿名开发团队发行，代币为PancakeSwap生态原生治理代币，基于BNBChain发行，代币标准为BEP-20。很多新手容易混淆，需要明确区分，CAKE并非BNB官方发行代币，BNB只是CAKE代币运行所在公链，二者分属不同主体。项目团队对外没有公开真实身份，圈内将开发团队统称为PancakeSquad，开发人员使用厨师系列网络代号对外沟通，自项目上线至今始终保持匿名运营模式，也是早期DeFi项目比较常见的运作形式。
PancakeSwap于2020年9月正式上线，CAKE代币同步开启发行流通。该项目诞生于DeFi热潮阶段，最初对标以太坊生态的Uniswap，依托BNBChain低廉手续费快速积累大量用户。发行初期项目采用公平启动模式，没有进行私募、公募以及预挖矿，开发团队没有预留大量初始代币，早期所有CAKE代币只能通过流动性挖矿产出，普通用户只要为交易池提供流动性，质押LP代币进入收益农场，就能获取CAKE奖励。这种发行方式在当时吸引了大量散户参与，奠定了CAKE早期的用户基础。
在代币发行机制上，CAKE经历过多轮重大调整。项目上线初期采用无总量上限的通胀发行模式，每个区块持续铸造新的CAKE用于挖矿激励。持续增发带来通胀压力后，社区多次发起治理提案优化代币模型，后续通过投票设置代币供应硬上限，同时持续调整区块产出数量，搭配交易手续费回购销毁、彩票业务代币销毁等机制平衡通胀。随着Tokenomics3.0升级落地，每日新增铸造的CAKE数量大幅缩减，逐步推动代币进入净通缩区间，发行规则全部由社区投票决议，开发团队无法单方面随意修改代币发行参数。
CAKE作为平台原生代币，发行的核心目的是支撑整套DeFi生态运转。用户持有CAKE不仅可以质押参与Syrup池挖矿获取其他新项目代币，还拥有平台治理投票权，可以参与代币经济调整、新功能上线、跨链部署等重要事项表决。伴随项目发展，PancakeSwap已经从单一链上DEX扩展为多链去中心化交易协议，CAKE代币也陆续部署至多条主流公链，但所有版本代币均由同一开发团队维护，底层发行规则保持统一。
不少投资者会关心匿名团队带来的潜在风险，这也是了解CAKE发行主体时需要留意的重点。没有公开创始人信息意味着不存在实体责任主体，无法通过传统渠道追溯开发团队。不过项目所有核心合约代码开源，代币铸造、销毁、奖励发放流程全部写入智能合约，链上数据公开可查，所有发行相关操作自动执行，不存在人为随意增发代币的后门。对于投资者而言，判断项目价值除了解发行方背景，还需要持续关注社区治理落地情况、代币销毁数据以及平台交易量变化。
