币圈IFO存在两种主流释义，早期指代InitialForkOffering首次分叉发行，DeFi普及之后更多指代InitialFarmOffering流动性挖矿首发，两种模式运作逻辑完全不同，也是新手最容易混淆的区块链代币发行方式。最早的IFO诞生于2017年，依托比特币硬分叉诞生分叉币，规则是在指定区块高度，持有主流币种的用户可以按比例免费领取新分叉代币，不需要额外投入资金，当时比特币现金就是最典型的IFO产物。随着市场演变，单纯分叉发币的热度衰退，DEX平台推出全新的IFO模式，也就是流动性认购发售，成为当下市场提及IFO时最常指代的形式。
传统分叉型IFO依靠成熟公链的社区流量快速启动新项目，项目团队修改原有链代码完成硬分叉，分叉高度之前所有链上资产快照保留，用户只要在快照时间持有对应主网代币，就能自动获得新代币。但这种模式门槛很低，大量项目仅仅改动少量参数就发起分叉，没有长期生态规划，大部分分叉币上线后持续下跌，最终流动性枯竭。很多项目方会预留大量预挖代币，一旦代币上线交易所，团队抛售筹码，普通持有者很难获利，这也是早期大量分叉币迅速淡出市场的核心原因。
现在DeFi领域流行的IFO流动性认购模式，操作规则和分叉模式有着本质区别，想要参与申购新代币，用户不能直接使用稳定币认购，需要先在去中心化交易所添加交易对流动性，获取LP流动性凭证，再质押LP凭证参与项目募资。活动设有固定申购窗口期，普遍采用超额认购比例分配机制，如果参与资金超出募资上限，系统会按照投入占比分发代币，多余资金原路退回。申购成功获取的新代币，部分项目支持上线立即交易，还有项目设置线性解锁周期，投资者需要留意解锁规则，避免大额抛压带来的价格冲击。
不管是分叉IFO还是流动性申购IFO，整体风险都不容小觑。分叉型IFO最大的风险在于新币种共识薄弱，多数项目缺少持续开发能力，即便免费领取代币，也可能面临没有交易所上线、无法变现的窘境。而DeFi流动性IFO存在双重风险，参与过程中提供流动性会承受无常损失，新代币上线后极易出现破发，很多热门IFO项目短期炒作过后价格持续走低。同时链上操作存在合约漏洞、钓鱼页面等安全隐患，新手切勿盲目跟风参与，参与前需要完整核查项目背景、代币分配规则以及流动性规划。
