PAX币原名PaxosStandard，是Paxos信托公司推出的合规美元稳定币，现已正式更名为USDP，不少币圈用户依旧习惯沿用旧名称PAX进行交流。它属于法币抵押型稳定币，核心机制为每一单位代币与美元保持1:1锚定，依托监管框架运行，也是早期为数不多拿到官方监管许可的稳定币品种。
PAX最早在2018年上线，由受纽约州金融服务部监管的Paxos信托发行，发行主体拥有信托牌照，和多数离岸运营的稳定币发行方存在明显区别。代币初始基于以太坊ERC20标准发行，后续逐步拓展至多条公链生态。铸造与销毁机制十分清晰，用户向发行机构存入美元资金即可铸造PAX；当持有者申请赎回美元，对应的代币会直接销毁，以此保障流通总量和储备资产匹配。储备资金存放于隔离银行账户，搭配定期储备证明披露，提升资产透明度。
很多新手容易混淆PAX和同公司推出的其他代币，需要区分PAX（USDP美元稳定币）、PAXG黄金代币、曾经合作发行的BUSD。PAXG是以实物黄金作为抵押，并非美元稳定币；BUSD此前由Paxos协助发行，后续已经停止新增铸造。从市场定位来看，PAX主要用于加密市场交易中转、链上转账、DeFi流动性供给，作用和USDT、USDC相近，但整体市场流动性远低于两大头部稳定币，普通交易者日常接触频率相对更低。
PAX依靠套利机制维持价格稳定，一旦市场交易价格偏离1美元，机构套利资金会介入买卖抹平价差。同时它具备中心化稳定币共有的风险，代币发行、赎回权限掌握在发行机构手中，受区域监管政策变动影响较大。另外市场存在大量名称相似的山寨币种，用户搜索交易时需要核对合约地址，切勿仅凭简称PAX直接交易，防止误买入空气币造成资金损失。
PAX币本质就是早期合规美元稳定币USDP的旧称呼，依托传统金融监管体系打造，主打透明储备与合规属性，适合想要选择监管类稳定币的用户，但流动性短板是参与前需要重点考量的因素。
