以太坊一共出现两轮大规模暴涨，第一轮正式启动时间为2017年上半年，依靠ICO浪潮走出暴涨行情，第二轮从2020年6月开启，依托DeFi和NFT持续拉升，在2021年下半年抵达历史最高点。2015‑2016年只能算作缓慢起步阶段，整体涨幅有限，不属于大范围暴涨周期，真正吸引全球散户入场的行情均集中在上述两个时间段。
2017年上半年是以太坊第一次行情拐点，从当年第二季度开始，大量新项目借助以太坊的ERC‑20代币标准发行代币融资，项目方需要大量以太坊用于募资，普通投资者也必须买入以太坊参与项目认购，市场刚需快速放大。年初价格仅8美元左右，6月份价格直接突破400美元，下半年伴随比特币整体牛市加持，大量普通投资者听说ICO暴富案例跟风进场，交易量持续放大，到2018年1月冲高至1400美元以上，短短一年多时间涨幅十分惊人，企业以太坊联盟落地也间接增强了市场信心，助推价格进一步走高。不过本轮暴涨泡沫较重，后期多国监管部门出手管控ICO项目，市场热度快速降温，行情随即进入长期下跌阶段。
经过两年多熊市沉淀，2020年6月DeFi流动性挖矿问世，开启以太坊第二轮暴涨周期。各类去中心化借贷、交易平台陆续上线，用户需要抵押以太坊参与挖矿获利，链上锁仓资金规模成倍扩张，以太坊的实际应用价值被市场重新认可。即便中途遭遇短期市场大跌，价格依旧快速修复回升，2020年末站稳700美元关口，彻底摆脱熊市低价区间。进入2021年，NFT艺术品、元宇宙项目接连出圈，每一笔藏品交易都需要消耗以太坊支付手续费，网络长期拥堵，市场需求进一步拉高币价，同年8月伦敦升级落地，新增代币销毁机制，市场普遍认为以太坊具备长期通缩潜力，大量机构资金分批布局。
2021年11月以太坊完成本轮终极暴涨，创下历史最高价位，这也是第二轮行情的终点。两轮暴涨的核心逻辑存在明显区别，第一轮只是融资工具带来的短期炒作，第二轮落地了真实应用场景，还有代币经济机制优化支撑，行情持续时间更长。投资者在复盘历史行情时，不能只关注价格涨跌，还要区分炒作泡沫与真实需求，以此预判后续市场走势，规避盲目追高带来的亏损风险。
