steth币是Lido Finance协议推出的流动性质押代币，代表用户在以太坊2.0网络中质押的ETH权益。作为以太坊向权益证明（PoS）机制转型的核心产物，steth通过将ETH锁定在信标链验证节点来维护网络安全，同时以1:1比例生成可自由交易的steth代币，解决了传统质押中资产流动性丧失的问题。其诞生源于2020年以太坊2.0升级需求，由专业节点运营商联盟Lido DAO开发，降低普通用户参与质押的门槛（32 ETH限制），并实现质押收益与资产灵活性的双重价值。
在以太坊生态持续扩容的背景下，steth展现出强劲的发展潜力。以太坊Dencun升级完成和Layer2生态爆发，流动性质押市场规模在2025年已突破450亿美元，其中steth凭借超60%的市场占有率稳居龙头。链上steth质押年化收益率稳定在3.5%-5%区间，且通过再质押协议EigenLayer等创新应用，持有者可叠加获得额外收益。steth与ETH价格始终维持0.98-1.02的紧密锚定区间，其智能合约已通过三次独立审计，TVL（总锁定价值）长期保持在150亿美元以上，反映出市场对这类合成资产的深度认可。
steth的核心优势在于重构了质押资产的流动性范式。传统PoS质押要求资产长期锁定，而steth通过ERC-20代币形式让质押者能随时在Uniswap等DEX交易，或作为抵押品参与Aave、Compound等借贷协议。技术层面，Lido采用去中心化预言机网络每日更新质押收益，并创新推出wstETH（封装版steth）实现跨链兼容，目前已部署至Optimism、Arbitrum等12条主流Layer2网络。相比同类产品，steth的独特之处在于采用多节点运营商轮换机制，将单点故障风险分散至30余家专业机构，这种设计使其在2024年以太坊上海升级引发的流动性冲击中表现最为稳健。
从应用场景看，steth已成为DeFi生态的基础资产之一。除常规的质押收益获取外，持有者可通过Pendle等收益衍生品平台对冲利率波动风险，或在Ethena的美元稳定币协议中作为抵押物获取高达15%的套利收益。近期Mantle等新兴区块链更将steth纳入原生质押资产池，允许用户直接使用steth参与跨链验证。在机构端，灰度投资于2024年推出的steth信托基金（GST）累计管理规模已达7.2亿美元，反映出传统资本对这类生息资产的强烈需求。行业分析师普遍认为，以太坊质押率从当前38%向60%的目标迈进，steth有望成为Web3时代的数字国债。
