OSQTH币是一款基于以太坊的去中心化金融衍生品代币，英文名为 opyn squeeth，代码为 osqth。它并不是比特币、以太坊这类主流币，也不是单纯用于支付或治理的普通代币，而是围绕 eth² 构建的 power perpetual（幂永续）产品。简单理解，持有或做多 osqth，获得的是以太坊价格平方方向的敞口：eth上涨时，osqth可能呈现更强的上涨弹性；eth下跌时，损失同样会被放大。该代币采用 erc-20 标准，部署在以太坊网络，合约地址为 0xf1b99e3e573a1a9c5e6b2ce818b617f0e664e86b。
osqth的核心并非固定到期日的传统期权，而是通过指数价格、标记价格、资金费率和抵押仓位共同维持市场定价。协议曾允许用户铸造、交易或做空该资产，做空方需要将抵押品存入智能合约，系统根据债务与抵押品比例管理风险；做多方则可以直接在链上获得类似 eth 二次幂的非线性收益。它的价值更接近一种高凸性的交易工具，而不是能够长期稳定持有的储值资产。由于收益曲线与 eth价格并非线性对应，投资者不能只看币价涨跌，还要观察 eth波动率、资金成本、指数偏离和流动性变化。
实际应用方面，osqth曾被用于增强eth多头收益、构建波动率策略，以及对冲uniswap流动性头寸的无常损失。部分策略会通过持有eth和做空或做多osqth，使组合的delta趋于中性，从而在eth价格上下波动时捕捉波动收益；crab等策略则围绕eth与eth²敞口进行动态再平衡。opyn官方页面显示，squeeth协议已于2024年11月4日停止运行，原有仓位可按结算价格赎回，这意味着今天讨论osqth时，应将它视为历史衍生品代币及链上剩余交易标的，而不是仍在持续扩张的全新协议。
osqth的主要交易场景集中在以太坊上的去中心化交易所，常见交易对为osqth/weth，流动性和成交量远低于btc、eth等主流币。近期数据页面显示，其总供应量约为5418枚，但流通量、市值字段可能显示为空或为零，完全摊薄估值约几十万美元，24小时成交量也只有几十美元级别；不同平台因抓取时间、流动池深度和报价来源不同，数字会出现明显差异。查看osqth市值时不能只看排名，更应结合池子tvl、买卖价差、深度和实际成交笔数判断是否容易进出。
盘前交易在股票市场通常指正式开盘前的交易时段，但数字货币市场大多是全天候运行，并不存在统一的传统盘前交易。某些交易平台推出的盘前交易，往往是新币上市前的价格撮合、积分凭证或场外合约，与osqth在uniswap上的链上现货交易不是一回事。对于普通用户而言，osqth最大的风险来自价格非线性、低成交量、高滑点、智能合约漏洞、预言机偏差以及历史协议终止。若只是想参与数字货币行情，主流币通常拥有更高市值和更深流动性；若研究osqth，则应先核对合约地址，再检查交易池深度、最新成交量和是否仍具备可赎回或可交易条件，避免把衍生品代币误当成普通现货资产。
